EQUITIES

     Stock is the most popular type of effect used by the issuer to obtain funds from the public and also the most popular in the Capital Market (Rusdin, 2005). Stock can be defined as a sign of ownership or possession of an individual or entity in a corporation or limited liability company (Darmadji and Fakhrudin, 2011).
     Meanwhile, according to Wikipedia, The stock (also capital stock) of a corporation constitutes the equity stake of its owners. It represents the residual assets of the company that would be due to stockholders after discharge of all senior claims such as secured and unsecured debt. Stockholders' equity cannot be withdrawn from the company in a way that is intended to be detrimental to the company's creditors.
     In addition, according to Wikipedia, The stock of a corporation is partitioned into shares, the total of which are stated at the time of business formation. Additional shares may subsequently be authorized by the existing shareholders and issued by the company. In some jurisdictions, each share of stock has a certain declared par value, which is a nominal accounting value used to represent the equity on the balance sheet of the corporation. In other jurisdictions, however, shares of stock may be issued without associated par value.
     Shares represent a fraction of ownership in a business. A business may declare different types (or classes) of shares, each having distinctive ownership rules, privileges, or share values. Ownership of shares may be documented by issuance of a stock certificate. A stock certificate is a legal document that specifies the amount of shares owned by the shareholder, and other specifics of the shares, such as the par value, if any, or the class of the shares.
     In the United Kingdom, Republic of Ireland, South Africa, and Australia, stock can also refer to completely different financial instruments such as government bonds or, less commonly, to all kinds of marketable securities.
     Besides that, according to Rusdin (2005), Share is a certificate that shows proof of ownership of a company, and shareholders have the right to claim for income fund assets of the company. The value of shares divided into three types as follows:
1. Nominal Value
    Is the value listed in the relevant share certificates. particularly in Indonesia, the shares issued shall have a face value, and the same kind of stock in a company must have a nominal value type.
2. Basic Values
    The base price of the shares is determined when the initial price of the shares issued. The base price will be changed in line with the implementation of additional measures relating to the issuer's shares, among others Right Issue, Stock Split, warrants, etc.
3. Market Value
    Is the price of a stock on the ongoing market. If the stock had closed the stock market price is the closing price.

TYPES OF STOCK

In terms of the ability to claim rights, then according to Wikipedia, the stock is divided into:
1. Preferred Stock
     Preferred shares have the following characteristics: 

• Have different levels, can be issued with different characteristics
• Charges on assets and income, has a higher priority than the common stock dividend distribution
• Cumulative dividends, if unpaid from the previous period, it can be paid in the current period and ahead of ordinary shares
• Convertibility, convertible into ordinary shares, if the agreement between the shareholders and the issuer organization formed 

2. Common Stock
     Having characteristics:

•  The voting rights of shareholders, can choose the board of directors
•   Rights take precedence, when the organization issuer to issue new shares
•   Limited liability, the amount given alone   

     Meanwhile, if viewed from the way switchover, according Darmadji and Fakhrudin (2011), the stock can be divided into: 
1. Bearer shares, meaning that the stock not written the name of the owner, so you can easily transferable from one investor to another. By law, anyone who holds these shares, then he is recognized as the owner and has the right to be present at the General Meeting of Shareholders.

2. Shares on behalf of, the shares are written clearly who the owner's name, which means a transfer must go through certain procedures.
     And when the review of the performance of trading, stock can be grouped into:

1. Blue chip stocks, common stocks which have a high reputation as a leader in its industry, has revenues that are stable and consistent in paying dividends.
2. Income stocks, shares of an issuer with the ability to pay dividends is higher than the average dividend paid in the previous year.
3. Growth stocks, composed of well-known and lesser-known.
4. Speculative stocks, stocks have consistently earn income from year to year, have the possibility of high earnings in the future, however uncertain.
5. Cyclical stocks, shares that are not affected by macro-economic conditions as well as the general business situation.
6. Emerging Growth Stocks, shares issued by listed companies is relatively small and stable despite the unfavorable economic conditions.
7. Defensive Stocks, shares remain stable over a period or uncertainty, and recession.

BENEFITS OF INVESTMENT IN STOCK 

     There are two advantages to be obtained by investors to buy or hold shares, namely:
1. Dividend, namely the earning given the company issuing the shares above the company's income (Darmadji and Fakhrudin, 2010). The type of dividend differentiated by:
     a. Cash dividend, ie to shareholders given cash dividend in the amount of a certain rupiah for each share.
     b. Stock dividends, ie to shareholders on the dividend given number of shares so that the number of shares owned by an investor will be heightened by the stock dividend..
2. Capital Gain, which is the difference between the purchase price and selling price.

RISK OF INVESTMENT IN STOCK

     Risk investors who own shares as follows:
1. Not getting Dividend
     The Company can not pay dividends if the company suffered losses.
2. Capital Loss
     Besides the risk, according to Darmadji and Fakhrudin (2010), a shareholder is still faced with potential risks, namely:
1. The company is bankrupt or liquidated
2. Shares issued from Stock Exchange
3. Stocks paused

MECHANISM OF SHARES IN INDONESIA

Process of Trading in the Stock Market looks like the picture below:
(Source: http: //www.idx.co.id)

 Figure 1. Trading Process in the Exchange

While the Trade Implementation Process in Remote look like in the picture below 
(source: http: //www.idx.co.id)

 

 Figure 2. The Process of Remote Trading

IMPLEMENTATION OF TRADE

 

All transactions in the Exchange are processed in a facility called as JATS.  Only the Exchange Members, who also become the members of the Indonesian Clearing and Guarantee Corporation (KPEI), can input the orders into the JATS. The Exchange Members are responsible for every transaction they make in the Exchange.

Exchange Members have the responsibility to settle all the transactions they've made, as stated in the Exchange Transaction List (DTB), including the transactions that occur because of:

• the errors made by the supporting equipment or Remote Trading applications of the Exchange Member, except for the errors made by the JONEC software that was provided by the Bourse; and/or
• the mistakes caused by the carelessness of the traders when inserting the purchase and sell orders into the JATS; and/or
• the mistakes caused by the carelessness of the IT Officer-RT when operating their supporting equipments or applications; an/or

the invalid access into the Exchange Member’s supporting equipments or applications.

Market Segmentation

1. Regular Market;
2. Cash Market;
3. Negotiated Market.

Pre-Emptive Rights are traded only on the first session of the Cash and Negotiated Market.
(Source: http://www.idx.co.id)

 

TRADING HOURS

Securities Trading in Regular, Cash and Negotiation Markets are opened during the trading hours on every business day by reffering to the JATS Timer.

Reguler Market

Day	Session I	Session II
Monday - Thursday	09:00:00 - 12:00:00 WIB	13:30:00 - 15:49:59 WIB
Friday	09:00:00 - 11:30:00 WIB	14:00:00 - 15:49:59 WIB

(Source: http://www.idx.co.id)

 

Cash Market

Day	Time
Monday - Thursday	09:00:00 - 12:00:00 WIB
Friday	09:00:00 - 11:30:00 WIB

 (Source: http://www.idx.co.id)

Negotiation Market

Day	Session I	Session II
Monday - Thursday	09:00:00 - 12:00:00 WIB	13:30:00 - 16:15:00 WIB
Friday	09:00:00 - 11:30 WIB	14:00:00 - 16:15:00 WIB

(Source: http://www.idx.co.id)

In Regular Market using the Pre-Opening, Pre-Closing and Post-Trading session which opened every Exchange Day:

1.      Pre-Opening Session:

 

Time	Agenda
08:45:00 - 08:55:00 WIB	The Exchange Members input the buying and selling orders.
08:55:01 - 08:59:59 WIB	JATS processes the pre-opening price forming and allocates every done transaction.

 (Source: http://www.idx.co.id)

2.      Pre-Closing and Post-Trading Session:

 

Session	Time	Agenda
Pre-Closing	15:50:00 - 16:00:00 WIB	The Exchange Members input the buying and selling orders without the bid-ask information displayed.
	16:00:01 - 16:04:59 WIB	JATS processes the pre-closing price forming and allocates every done transaction.
Post-Trading	16:05:00 s.d. 16:15:00	JATS processes the allocates transaction with closing price.

(Source: http://www.idx.co.id)

Price Step

Price Fraction Scale	Price Fraction	Maximum Price Movement *
< Rp500,-	Rp1,-	Rp20,-
Rp500,- to < Rp5.000,-	Rp5,-	Rp100,-
>= Rp5.000,-	Rp25,-	Rp500,-

Stock step value and its maximum price step are valid for one entire trading day and will be adjusted on the next day if its closing price falls on a different price range. The maximum price step should not exceed the percentage of Auto Rejection limit.

(Source: http://www.idx.co.id)

Round Lot

1 lot = 100 shares

Auto Rejection

The buying and selling price orders entered into the JATS have to be in a certain price range. If a Broker inputs a price order above or below the stock's price range, the JATS will automatically reject the price order.

As mentioned in Decision of The Board of Directors Kep-00096/BEI/08-2015, JATS will automatically do the Auto Rejection to the price orders input into the JATS at the Regular and Cash Markets if:

1. The selling or buying order is smaller than Rp 50 (fifty rupiah);
2. The selling or buying orders input into the JATS are more than 35% (thirty five percent) above or 10% (ten percent) below the Reference Price for stock price that ranges from Rp 50 (fifty rupiah) to Rp 200 (two hundred rupiah);
3. The selling or buying order input into the JATS are more than 25% (twenty five percent) above or 10% (ten percent) below the Reference Price for stock price that ranges from above Rp 200 (two hundred rupiah) to Rp 5,000 (five thousand rupiah);
4. The selling or buying order input into the JATS are more than 20% (twenty percent) above or 10% (ten percent) below the Reference Price for stock price that is more than Rp 5,000 (five thousand rupiah). 

Stock trading as a result of initial public offering is determined twice wider than Auto Rejection percentage as mentioned above.

Reference Prices used to limit the highest and lowest offering price toward stocks entered into JATS at the Regular and Cash Markets are determined by the:

• Opening Price formed in the Pre-Opening Session; or
• Closing Price of the previous closing date if a Pre-Opening Price is not formed (Previous Price).
• In a case that a Listed Company doing corporate actions, in 3 (three) consecutive Exchange Days after the end of equity trading that has right (cum periode) in Regular Market, the Reference Price used is the Previous Price of each market (Regular or Cash).

(Source: http://www.idx.co.id)

Pre-Opening Session

Stock trading at the Regular Market starts with a Pre-opening session. This session allows Exchange Members to input their purchase and sell orders according to the provisions of the stock unit, step value and Auto Rejection limit.

The Pre-opening price is formed from the accumulation of the total highest bids and asks matched by the JATS during the Pre-opening session.

All bids and asks that have not been matched during the pre-opening session will be processed in the first session of the trading day, except if the price of the bids and asks has excel the Auto Rejection limit.

Regular Market

The bids and asks will be processed by the JATS by considering:

1. Price priority

Higher bids have more priority than lower bids. On the contrary, lower asks have more priority than higher asks.

2. Time Priority

If the bids and asks are on the same price, JATS will give priority to the first submitted bids and asks.

Reduction on the number of purchase or sell order processed into the JATS will not cause time priority lose.

Negotiated Market

In Negotiated Market, prices of each security are bargained out between:

• Exchange Members  
• Investor and one Exchange Member
• Investor and  Exchange Members

The results of the negotiation will be processed through the JATS.

The Exchange Members can submit their bids and asks through the ad board, and they can change or cancel them before they are matched with other bids and asks in the JATS. Once they are matched, a transaction is made and will be carried out.

(Source: http://www.idx.co.id)

TRANSACTION SETTLEMENT

 

Market Segmentation	Settlement Period
Regular market	The third Exchange day after the trade is executed (T+3)
Cash Market	The same day as the trade (T+0)
Negotiated Market	Based on the agreement between the Seller and the Buyer

Regular and Cash Markets

Transaction settlements between the sellers and buyers in the Regular and Cash Markets are guaranteed by the KPEI.

• Transactions in Regular Market have to be settled on the third Exchange day after the trade (T+3).
• Transactions in Cash Market have to be settled on the same day as the trade (T+0).

Settlement process in the Regular and Cash Market is carried out by the KPEI through the Netting process and book-entry on the Exchange Members' accounts in the Indonesian Central Securities Depository (KSEI).

If an Exchange Member fails to fulfill its obligations to deliver the securities as determined, it has to pay an Alternate Cash Settlement (ACS) amounted to 125% (one hundred twenty five percent) of that securities' highest price in:

• The Regular and Cash Market, which deadline of settlement falls on the same date; and 
• The first session of the Regular Market at the settlement date.

If an Exchange Member fails to fulfill its obligation to pay the service fees to the KPEI, the Exchange Member needs to settle the matter according to the KPEI Regulations.

Exchange Member who fails to fulfill its obligations to pay the settlement fees will be suspended from the market activities until IDX receives a confirmation from the KPEI stating that the Exchange Member has fulfill all its obligations. The Exchange Member might also receive other sanctions according to the Exchange Regulations.

(Source: http://www.idx.co.id)

Negotiated Market

The settlement date in the Negotiation Market is decided based on the agreement between the seller and buyer, and is settled Trade by Trade (without Netting). If the date has not yet been decided, the transaction settlement has to be settled on the third Exchange day after the trade (T+3) at the latest, or on the same day as the transaction (T+0), if the trade took place on the last day of pre-emptive rights trading.

The transaction settlements in Negotiated market sre settled by direct transfer accounts between the buyers and sellers and are not guaranteed by the KPEI.

(Source: http://www.idx.co.id)

TRANSACTION FEES

For every transaction, the Exchange Members have to pay fees to the IDX, KPEI and KSEI based on the value of each transaction:

Type of Transaction	Transaction Fees	Guarantee Fund	Tax*
Regular Market and Cash Market	0.03%	0.01%	VAT and other tax obligations
Negotiated Market	0.03% or pursuant to the Exchange Policy -
Bond	0.005%

*) Paid to the Exchange as compulsory contribution, in accordance to the prevailing provisions.

The minimum transaction fee the Exchange Member has to pay is Rp 2,000,000 (two millions Rupiah). Suspended Exchange Members also have to pay for this fee.

The fees have to be paid to the Exchange account every month, or on the twelfth day of the following month at the latest. If the twelfth day of the following month falls on Saturday, Sunday or holiday, the fees should be paid on the next Exchange day. Late payments will be subjected with 1% of penalty for every one day delay.

The Exchange Member who doesn’t fulfill its obligations at least 5 days after the payment deadline will not only receive penalty, but also will be suspended until it has settled its payment obligations and the penalties.

Detail information regarding the procedure of securities trading can be found in the IDX Regulations number II-A on Securities Trading.

(Source: http://www.idx.co.id)
 

 

SAHAM

     Saham (stock) merupakan jenis efek yang paling populer dipergunakan oleh emiten untuk memperoleh dana dari masyarakat dan juga yang paling populer di Pasar Modal (Rusdin, 2005). Saham dapat didefinisikan sebagai tanda penyertaan atau pemilikan sesorang atau badan dalam suatu perusahaan atau perseroan terbatas (Darmadji dan Fakhrudin, 2011). Sedangkan menurut Wikipedia, saham adalah satuan nilai atau pembukuan dalam berbagai instrumen finansial yang mengacu pada bagian kepemilikan sebuah perusahaan. Dengan menerbitkan saham, memungkinkan perusahaan-perusahaan yang membutuhkan pendanaan jangka panjang untuk 'menjual' kepentingan dalam bisnis - saham (efek ekuitas) - dengan imbalan uang tunai. Ini adalah metode utama untuk meningkatkan modal bisnis selain menerbitkan obligasi. Saham dijual melalui pasar primer (primary market) atau pasar sekunder (secondary market). Selain itu, menurut Rusdin (2005), Saham adalah sertifikat yang menunjukkan bukti kepemilikan suatu perusahaan, dan pemegang saham memiliki hak klaim atas penghasilan dana aktiva perusahaan. Nilai saham terbagi atas tiga jenis sebagai berikut:
1. Nilai Nominal (Nilai Pari)
    Merupakan nilai yang tercantum dalam sertifikat saham yang bersangkutan. khususnya di Indonesia, saham yang diterbitkan harus memiliki nilai nominal, dan satu jenis saham yang sama pada suatu perusahaan harus memiliki satu jenis nilai nominal.
2. Nilai Dasar
    Harga dasar saham ditentukan dari harga perdana saat saham tersebut diterbitkan. Harga dasar ini akan berubah sejalan dengan dilakukannya berbagai tindakan emiten yang berhubungan dengan saham, antara lain Right Issue, Stock Split, Warran, dan lain lain
3. Nilai Pasar
    Merupakan harga suatu saham pada pasar yang sedang berlangsung. Jika bursa sudah tutup maka harga pasar saham tersebut adalah harga penutupannya.

JENIS SAHAM

Ditinjau dari segi kemampuan dalam hak tagih atau klaim, maka menurut Wikipedia, saham terbagi atas:
1. Saham Preferen
Saham preferen memiliki ciri-ciri sebagai berikut:

• Memiliki berbagai tingkat, dapat diterbitkan dengan ciri-ciri yang berbeda
• Tagihan terhadap aktiva dan pendapatan, memiliki prioritas lebih tinggi dari saham biasa dalam hal pembagian dividen
• dividen kumulatif, bila belum dibayarkan dari periode sebelumnya maka dapat dibayarkan pada periode berjalan dan lebih dahulu dari saham biasa
• Konvertibilitas, dapat ditukar menjadi saham biasa, bila kesepakatan antara pemegang saham dan organisasi penerbit terbentuk

2. Saham Biasa
Memiliki ciri-ciri:

• Hak suara pemegang saham, dapat memillih dewan komisaris
• Hak didahulukan, bila organisasi penerbit menerbitkan saham baru
• Tanggung jawab terbatas, pada jumlah yang diberikan saja

Sedangkan jika ditinjau dari cara peralihannya, menurut Darmadji dan Fakhrudin (2011), saham dapat dibedakan atas:
1. Saham atas unjuk, artinya pada saham tersubut tidak tertulis nama pemiliknya, agar mudah dipindahtangankan dari satu investor ke investor lainnya. Secara hukum, siapa yang memegang saham tersebut, maka dialah yang diakui sebagai pemiliknya dan berhak untuk ikut hadir dalam RUPS.
2. Saham atas nama, merupakan saham yang ditulis dengan jelas siapa nama pemiliknya, dimana cara peralihannya harus melalui prosedur tertentu.

Dan bila ditinjau dari kinerja perdagangan, saham dapat dikelompokkan menjadi :

1. Blue chip stocks, saham biasa yang memiliki reputasi tinggi, sebagai pemimpin dalam industrinya, memiliki pendapatan yang stabil dan konsisten dalam membayar dividen
2. Income stocks, saham suatu emiten dengan kemampuan membayarkan dividen lebih tinggi dari rata-rata dividen yang dibayarkan pada tahun sebelumnya
3. Growth stocks, terdiri dari well-known dan lesser-known
4. Speculative stocks, saham secara konsisten memperoleh penghasilan dari tahun ke tahun, mempunyai kemungkinan penghasilan yang tinggi pada masa mendatang, namun belum pasti
5. Cyclical stocks, saham yang tidak terpengaruh oleh kondisi ekonomi makro maupun situasi bisnis secara umum
6. Emerging Growth Stocks, saham yang dikeluarkan oleh emiten yang relatif kecil dan stabil meskipun dalam kondisi ekonomi yang kurang mendukung
7. Defensive Stocks, saham yang tetap stabil dari suatu periode atau kondisi yang tidak menentu dan resesi.

MANFAAT INVESTASI PADA SAHAM

Ada dua keuntungan yang dapat diperoleh investor dengan membeli atau memiliki saham, yaitu:
1. Dividen, yaitu pembagian keuntungan yang diberikan perusahaan penerbit saham tersebut di atas keuntungan yang dihasilkan perusahaan (Darmadji dan Fakhrudin, 2010). Adapun jenis Dividen dibedakan atas:
    a. Dividen tunai, yaitu kepada setiap pemegang saham diberikan deviden berupa uang tunai dalam jumlah rupiah tertentu untuk setiap saham.
    b. Dividen saham, yaitu kepada setiap pemegang saham diberikan deviden sejumlah saham sehingga jumlah saham yang dimiliki seorang investor akan bertambah dengan adanya pembagian deviden saham tersebut.
2. Capital Gain, yaitu selisih antara harga beli dan harga jual.

RESIKO INVESTASI PADA SAHAM

Risiko investor yang memiliki saham yaitu:
1. Tidak mendapatkan Dividen
     Perusahaan tidak dapat membagikan dividen jika perusahaan tersebut mengalami kerugian.
2. Capital Loss
Disamping risiko tersebut, menurut Darmadji dan Fakhrudin (2010), seorang pemegang saham juga masih dihadapkan dengan potensi resiko lainnya, yaitu:
1. Perusahaan bangkrut atau dilikuidasi
2. Saham dikeluarkan dari Bursa Saham
3. Saham dihentikan sementara 

MEKANISME SAHAM DI INDONESIA

Proses Pelaksanaan Perdagangan di Bursa terlihat seperti gambar dibawah ini 
( sumber:http://www.idx.co.id )




Sedangkan Proses Pelaksanaan Perdagangan secara Remote terlihat seperti pada gambar dibawah ini ( sumber:http://www.idx.co.id )

PELAKSANAAN PERDAGANGAN

Pelaksanaan perdagangan Efek di Bursa dilakukan dengan menggunakan fasilitas JATS. Perdagangan Efek di Bursa hanya dapat dilakukan oleh Anggota Bursa (AB) yang juga menjadi Anggota Kliring KPEI. Anggota Bursa Efek bertanggung jawab terhadap seluruh transaksi yang dilakukan di Bursa baik untuk kepentingan sendiri maupun untuk kepentingan nasabah.

Anggota Bursa Efek bertanggung jawab terhadap penyelesaian seluruh Transaksi Bursa atas nama Anggota Bursa Efek yang bersangkutan sebagaimana tercantum dalam Daftar Transaksi Bursa (DTB), termasuk Transaksi Bursa yang terjadi antara lain karena:

• kesalahan Peralatan Penunjang dan atau aplikasi Anggota Bursa Efek dalam rangka Remote Trading kecuali kesalahan perangkat lunak JONEC yang disediakan oleh Bursa; dan atau
• kelalaian atau kesalahan PJPP dalam melaksanakan penawaran jual dan atau permintaan beli ke JATS; dan atau
• kelalaian atau kesalahan IT Officer Remote Trading dalam pengoperasian Peralatan Penunjang dan atau aplikasi Anggota Bursa Efek; dan atau
• Adanya akses yang tidak sah yang dilakukan melalui Peralatan Penunjang dan atau aplikasi Anggota Bursa Efek.

Segmentasi Pasar

1. Pasar Reguler;
2. Pasar Tunai;
3. Pasar Negosiasi.

Hak Memesan Efek Terlebih Dahulu (HMETD) hanya dapat diperdagangkan di Pasar Tunai dan Pasar Negosiasi pada sesi I. 

( Sumber: http://www.idx.co.id )

Penyelesaian Transaksi 

Segmen Pasar	Waktu Penyelesaian Transaksi
Pasar Reguler	Hari Bursa ke-3 setelah terjadinya Transaksi Bursa (T+3)
Pasar Tunai	Hari Bursa yang sama dengan terjadinya Transaksi Bursa (T+0)
Pasar Negosiasi	Berdasarkan kesepakatan antara Anggota Bursa jual dengan Anggota Bursa Beli

( Sumber: http://www.idx.co.id )

Jam Perdagangan

Perdagangan Efek di Pasar Reguler, Pasar Tunai dan Pasar Negosiasi dilakukan selama jam perdagangan setiap Hari Bursa dengan berpedoman pada waktu JATS.

Jam Perdagangan Pasar Reguler:

Hari	Sesi I	Sesi II
Senin – Kamis	Pukul 09:00:00 s/d 12:00:00	Pukul 13:30:00 s/d 15:49:59
Jumat	Pukul 09:00:00 s/d 11:30:00	Pukul 14:00:00 s/d 15:49:59

( Sumber: http://www.idx.co.id )

Jam Perdagangan Pasar Tunai:

Hari	Waktu
Senin – Kamis	Pukul 09:00:00 s/d 12:00:00
Jumat	Pukul 09:00:00 s/d 11:30:00

( Sumber: http://www.idx.co.id )

 

 Jam Perdagangan Pasar Negoisasi:

Hari	Sesi I	Sesi II
Senin – Kamis	Pukul 09:00:00 s/d 12:00:00	Pukul 13:30:00 s/d 16:15:00
Jumat	Pukul 09:00:00 s/d 11:30:00	Pukul 14:00:00 s/d 16:15:00

Untuk Pasar Reguler menggunakan sesi Pra-pembukaan, Pra-penutupan dan Pasca Penutupan yang dilakukan setiap hari Bursa dengan jadwal sebagai berikut:

Pra Pembukaan :

Waktu	Agenda
08:45:00 - 08:55:00 WIB	Anggota Bursa Efek memasukan penawaran Jual dan atau permintaan beli
08:55:01 - 08:59:59 WIB	JATS melakukan proses pembentukan Harga Pembukaan dan memperjumpakan penawaran jual dengan permintaan beli pada Harga Pembukaan berdasarkan price dan time priority

Pra-Penutupan dan Pasca Penutupan:

Sesi	Waktu	Aktivitas
Pra-penutupan	15:50:00 s.d. 16:00:00	Anggota Bursa Efek memasukan penawaran Jual dan atau permintaan beli
	16:00:01 s.d. 16:04:59	JATS melakukan proses  pembentukan Harga Penutupan dan memperjumpakan penawaran jual dengan permintaan beli pada Harga Penutupan berdasarkan price dan time priority
Pasca Penutupan	16:05:00 s.d. 16:15:00	Anggota Bursa Efek untuk memasukkan penawaran jual dan atau permintaan beli pada Harga Penutupan, dan JATS memperjumpakan secara berkelanjutan (continuous auction) atas penawaran jual dengan permintaan beli untuk Efek yang sama secara keseluruhan maupun sebagian pada Harga Penutupan berdasarkan time priority

 ( Sumber: http://www.idx.co.id )

Pesanan Nasabah

Pesanan yang dapat dilaksanakan di Bursa oleh Anggota Bursa adalah pesanan terbatas (limit order), yaitu pesanan yang dilaksanakan oleh Anggota Bursa sampai dengan batas harga yang ditetapkan oleh nasabahnya.

Penawaran jual dan atau permintaan beli nasabah atas Efek selain HMETD hanya boleh ditransaksikan oleh Anggota Bursa di Pasar Reguler, kecuali nasabah menginstruksikan atau menyetujui secara tertulis bahwa penawaran jual atau permintaan belinya ditransaksikan di Pasar Tunai atau Pasar Negosiasi.

( Sumber: http://www.idx.co.id )
 

Satuan Perdagangan

Perdagangan di Pasar Reguler dan Pasar Tunai harus dalam satuan perdagangan (round lot) Efek atau kelipatannya, yaitu 100 (seratus) Efek. Perdagangan di Pasar Negosiasi tidak menggunakan satuan perdagangan (tidak round lot).

Satuan Perubahan Harga (Fraksi) :

Kelompok Harga	Fraksi Harga	Maksimum Perubahan*
< Rp500,-	Rp1,-	Rp20,-
Rp500 s.d. < Rp5.000,-	Rp5,-	Rp100,-
>= Rp5.000,-	Rp25,-	Rp500,-

Fraksi dan jenjang maksimum perubahan harga di atas berlaku untuk satu Hari Bursa penuh dan disesuaikan pada Hari Bursa berikutnya jika Harga Penutupan berada pada rentang harga yang berbeda. Jenjang maksimum perubahan harga dapat dilakukan sepanjang tidak melampaui batasan persentase auto rejection.

( Sumber: http://www.idx.co.id )

Auto Rejection

Harga penawaran jual dan atau permintaan beli yang dimasukkan ke dalam JATS adalah harga penawaran yang masih berada di dalam rentang harga tertentu. Bila Anggota Bursa memasukkan harga diluar rentang harga tersebut maka secara otomatis akan ditolak oleh JATS (auto rejection).

Batasan auto rejection yang berlaku saat ini sesuai SK Direksi Nomor Kep-00096/BEI/08-2015 :

1. Harga penawaran jual atau penawaran beli saham lebih kecil dari Rp 50,- (lima puluh rupiah); 
2. Harga penawaran jual atau penawaran beli saham lebih dari 35% (tiga puluh lima perseratus) di atas atau 10% (sepuluh perseratus) di bawah Acuan Harga untuk Saham dengan rentang harga Rp 50,- (lima puluh rupiah) sampai dengan dari Rp 200,- (dua ratus rupiah);
3. Harga penawaran jual atau penawaran beli saham lebih dari 25% (dua puluh lima perseratus) di atas atau 10% (sepuluh perseratus) di bawah Acuan Harga untuk Saham dengan rentang harga Rp 200,- (dua ratus rupiah) sampai dengan dari Rp 5.000,- (lima ribu rupiah);
4. Harga penawaran jual atau penawaran beli saham lebih dari 20% (dua puluh perseratus) di atas atau 10% (sepuluh perseratus) di bawah Acuan Harga untuk Saham dengan rentang harga di atas Rp 5.000,- (lima ribu rupiah).

Penerapan Auto Rejection terhadap harga di atas untuk perdagangan saham hasil penawaran umum yang pertama kalinya diperdagangkan di bursa (perdagangan perdana), ditetapkan sebesar 2 (dua) kali dari persentase batasan auto rejection harga sebagaimana dimaksud dalam butir di atas.

Acuan Harga yang digunakan untuk pembatasan harga penawaran tertinggi atau terendah atas saham yang dimasukkan ke JATS dalam perdagangan saham di Pasar Reguler dan Pasar Tunai ditentukan sebagai berikut:

• Menggunakan harga pembukaan (Opening Price) yang terbentuk pada sesi Pra-Pembukaan; atau
• Menggunakan harga penutupan (Closing Price) di Pasar Reguler pada Hari Bursa sebelumnya (Previous Price) apabila Opening Price tidak terbentuk.
• Dalam hal Perusahaan Tercatat melakukan tindakan korporasi maka selama 3 (tiga)  Hari Bursa berturut-turut setelah berakhirnya perdagangan saham yang memuat hak (periode cum) di Pasar Reguler, Acuan Harga di atas menggunakan Previous Price dari  masing-masing Pasar (Reguler atau Tunai).

Pra-pembukaan

Pelaksanaan perdagangan di Pasar Reguler dimulai dengan Pra-pembukaan. Anggota Bursa dapat memasukkan penawaran jual dan atau permintaan beli sesuai dengan ketentuan satuan perdagangan, satuan perubahan harga (fraksi) dan ketentuan auto rejection.Harga Pembukaan terbentuk berdasarkan akumulasi jumlah penawaran jual dan permintaan beli terbanyak yang dapat dialokasikan oleh JATS pada harga tertentu pada periode Pra-pembukaan.Seluruh penawaran jual dan atau permintaan beli yang tidak teralokasi di Pra-pembukaan, akan diproses secara langsung (tanpa memasukkan kembali penawaran jual dan atau permintaan beli) pada sesi I perdagangan, kecuali Harga penawaran jual dan atau permintaan beli tersebut melampaui batasan auto rejection.  

Pasar Reguler

Penawaran jual dan atau permintaan beli yang telah dimasukkan ke dalam JATS diproses oleh JATS dengan memperhatikan:

1. Prioritas harga (price priority):

Permintaan beli pada harga yang lebih tinggi memiliki prioritas terhadap permintaan beli pada harga yang lebih rendah, sedangkan penawaran jual pada harga yang lebih rendah memiliki prioritas terhadap penawaran jual pada harga yang lebih tinggi.

2. Prioritas Waktu (time Priority)

Bila penawaran jual atau permintaan beli diajukan pada harga yang sama, JATS memberikan prioritas kepada permintaan beli atau penawaran jual yang diajukan terlebih dahulu.

Pengurangan jumlah Efek pada JATS baik pada penawaran jual maupun pada permintaan beli untuk tingkat harga yang sama tidak mengakibatkan hilangnya prioritas waktu. Transaksi Bursa di Pasar Reguler dan Pasar Tunai terjadi dan mengikat pada saat penawaran jual dijumpakan (match) dengan permintaan beli oleh JATS.

Pasar Negosiasi

Perdagangan Efek di Pasar Negosiasi dilakukan melalui proses tawar menawar secara individual (negosiasi secara langsung) antara:

1.       Anggota Bursa atau

2.       Nnasabah melalui satu Anggota Bursa atau

3.       Nasabah dengan Anggota Bursa atau

Selanjutnya hasil kesepakatan dari tawar menawar tersebut diproses melalui JATS.

Anggota Bursa dapat menyampaikan penawaran jual dan atau permintaan beli melalui papan tampilan informasi (advertising) dan bisa diubah atau dibatalkan sebelum kesepakatan dilaksanakan di JATS. Kesepakatan mulai mengikat pada saat terjadi penjumpaan antara penawaran jual dan permintaan beli di JATS.

( Sumber: http://www.idx.co.id )
 

Penyelesaian Transaksi Bursa

 Pasar Reguler dan Pasar Tunai

Penyelesaian Transaksi Bursa di Pasar Reguler dan Pasar Tunai antara Anggota Bursa jual dan Anggota Bursa beli dijamin oleh KPEI.

• Transaksi Bursa Pasar Reguler wajib diselesaikan pada Hari Bursa ke-3 (T+3).
• Transaksi Bursa Pasar Tunai wajib diselesaikan pada Hari Bursa yang sama (T+0).

Penyelesaiain Transaksi Bursa yang dilakukannya di Pasar Reguler dan Pasar Tunai akan ditentukan oleh KPEI melalui proses Netting dan dilakukan melalui pemindahbukuan Efek dan atau dana ke rekening Efek Anggota Bursa yang berhak yang berada pada KSEI.

Dalam hal kewajiban Anggota Bursa untuk menyerahkan Efek tidak dilaksanakan sesuai dengan ketentuan maka Anggota Bursa tersebut wajib untuk menyelesaikan kewajibannya dengan uang pengganti (ACS= Alternate Cash Settlement) yang besarnya ditetapkan sebesar 125% (seratus dua puluh lima perseratus) dari harga tertinggi atas Efek yang sama yang terjadi di:

• Pasar Reguler dan Pasar Tunai yang penyelesaiannya jatuh tempo pada tanggal yang sama; dan
• Pasar Reguler pada Sesi I pada hari penyelesaian transaksi yang jatuh temponya sebagaimana di atas.

Dalam hal Anggota Bursa tidak memenuhi kewajibannya untuk membayar kepada KPEI sebagaimana tercantum dalam Daftar Hasil Kliring (DHK) Netting maka kewajiban Anggota Bursa tersebut wajib diselesaikan sesuai dengan Peraturan KPEI.

Anggota Bursa yang tidak memenuhi kewajibannya dalam penyelesaian Transaksi Bursa dilarang melakukan kegiatan perdagangan Efek di Bursa sampai dengan KPEI melaporkan kepada Bursa bahwa semua kewajiban Anggota Bursa tersebut telah terpenuhi dan Anggota Bursa dapat dikenakan sanksi sesuai dengan Peraturan Bursa.

Penyelesaian Transaksi Bursa Pasar Negosiasi

Waktu penyelesaian Transaksi Bursa di Pasar Negosiasi ditetapkan berdasarkan kesepakatan antara AB jual dan AB beli dan diselesaikan secara per transaksi (tidak Netting). Bila tidak ditetapkan, penyelesaian Transaksi Bursa dilakukan selambat-lambatnya pada Hari Bursa ke-3 setelah terjadinya transaksi (T+3) atau Hari Bursa yang sama dengan terjadinya transaksi (T+0) khusus untuk Hari Bursa terakhir perdagangan Hak Memesan Efek Terlebih Dahulu.

Penyelesaian Transaksi Bursa di Pasar Negosiasi dilakukan dengan pemindahbukuan secara langsung oleh Anggota Bursa jual dan Anggota Bursa beli dan tidak dijamin KPEI.

( Sumber: http://www.idx.co.id )
 

Biaya Transaksi

Anggota Bursa wajib membayar biaya transaksi kepada Bursa, KPEI dan KSEI yang dihitung berdasarkan nilai per transaksi Anggota Bursa sebagai berikut :

Jenis Transaksi	Biaya Transaksi	Dana Jaminan	Pajak *
Pasar Reguler dan Pasar Tunai	0,03%	0.01%	PPn dan kewajiban perpajakan lainnya
Pasar Negosiasi	0,03% atau kebijakan Bursa
Obligasi	0,005%

 * Dibayarkan ke Bursa sebagai Wajib Pungut, sesuai ketentuan yang berlaku.

Minimum biaya transaksi yang harus dibayar AB adalah Rp 2.000.000,- (dua juta rupiah) per bulan termasuk untuk AB dalam keadaan suspensi atau SPAB-nya dibekukan;

Pembayaran harus sudah efektif dalam rekening Bursa setiap bulan selambat-lambatnya pada hari kalender ke-12 bulan berikutnya. Dalam hal hari kalender ke-12 (dua belas) di atas jatuh pada hari Sabtu atau hari Minggu atau hari libur, kewajiban dimaksud efektif pada hari kerja berikutnya. Keterlambatan pembayaran dikenakan denda sebesar 1% (satu per seratus) setiap hari kalender keterlambatan.

Anggota Bursa yang tidak memenuhi kewajibannya selambat-lambatnya 5 Hari Bursa setelah lampaunya batas waktu pembayaran maka Anggota Bursa  tersebut disamping dikenakan denda juga dikenakan suspensi sampai dengan diselesaikannya seluruh kewajiban pembayaran biaya transaksi dan dendanya.

Informasi detil mengenai tata cara perdagangan Efek bisa dilihat dalam Peraturan BEI Nomor II-A Tentang Perdagangan Efek.

( Sumber: http://www.idx.co.id )